Два важных термина в области финансового менеджмента и оценки инвестиционных проектов, задача которых – показать, стоит ли овчинка выделки.
Почему это актуально?
Знать эти термины и их расчет полезно каждому, кто задумывается о покупке чего-либо дорогостоящего или вложении денег куда-либо.
Инвестиционный проект – это не только про вложения миллиардов в биткоины и прочие малопонятные большинству инструменты.
Инвестиционный проект – это ещё и про вполне земные вопросы «покупать новое помещение или нет», «менять оборудование или нет», «развивать какое-то направление или нет», «купить автомобиль или нет» и другим подобны.
Они отвечают на вопросы: вкладывать ли? Если вкладывать, то куда? Как долго будет окупаться проект? Сколько на проекте можно заработать?
Определения
NPV – чистая приведенная стоимость (Net Present Value) – сумма всех дисконтированных денежных потоков по проекту.
DCF — дисконтированный денежный поток (Discounted Cash Flow) – чистый денежный поток за определенный период, уменьшенный на определенный процент согласно выбранной в расчете ставке дисконта.
Срок окупаемости проекта – время, через которое чистая приведенная стоимость проекта будет равна сумме вложений, т.е. покроет их.
А теперь простым языком
Стоимость (ценность) денег со временем меняется. Обычно в сторону уменьшения. Самый простой, но не самый надежный, способ оценить, насколько подешевели деньги – вычесть из имеющейся суммы инфляцию. Чем выше инфляция, тем ниже стоимость этой суммы денег в будущем
Например, у вас был 1 млн руб год назад. Он лежал у вас под подушкой. По официальной статистике инфляция за год составила 5%. Соответственно, сегодня ваш миллион превратился в 950 тыс. руб. (1 000 000 * (1-0,05)) относительно уровня цен прошлого года. Год съел у вас под подушкой 50 тыс. руб.
Такой расчет называется дисконтированием (в данном случае упрощенном). В качестве ставки дисконта здесь выбран размер инфляции. Его результат – дисконтированный денежный поток или (если рассматривается только один период) чистая приведенная стоимость проекта через 1 год.
Такой расчет можно провести за несколько лет
Посчитав дисконтированный денежный поток для каждого года и сложив их, можно получить чистую приведенную стоимость проекта за рассматриваемый период. Когда данный показатель будет равен сумме вложений, это будет срок окупаемости проекта.
Например, вы вложили в проект 1 млн. руб. В первый год DCF составит 400 тыс. руб., во второй — 300 тыс. руб., в третий — 250 тыс. руб., в четвертый – 200 тыс. руб, из которых 50 тыс. в первые 2 месяца работы. Соответственно, срок окупаемости проекта = 3 года и два месяца.
Такой расчет можно делать как ретроспективно (пример выше), так и перспективно на основе прогноза изменения стоимости денег.
Можно дисконтировать денежные потоки ретроспективно, например, чтобы понять, окупился проект на текущий момент, или нет.
Поскольку вариант с потерей стоимости мало кого устраивает, хочется найти способ, как минимум, не потерять, а, как максимум – заработать. Для этого нужно как-то вкладывать капитал, как-то заставлять его работать. Для этого можно разные варианты вложения капитала оценить с точки зрения величины денежного потока, который они принесут в будущем относительно текущей их стоимости.
На этом сегодня всё. Продолжение в части 2 очень скоро.
Успехов!
Нужна помощь или консультация по расчетам? Пишите
Другие статьи на эту тему:
NPV и DCF. Простым языком о том, что это и зачем нужно? Часть 2
NPV и DCF. Простым языком о том, что это и зачем нужно? Часть 3
Платежный календарь. Требования и варианты
Составлять ли управленческий баланс?
Питер Друкер. «Какая информация действительно нужна руководителю».