Главная » Бизнес Вопрос-ответ Учет » NPV и DCF. Простым языком о том, что это и зачем нужно? Часть 1

NPV и DCF. Простым языком о том, что это и зачем нужно? Часть 1

Два важных термина в области финансового менеджмента и оценки инвестиционных проектов, задача которых – показать, стоит ли овчинка выделки.

Почему это актуально?

Знать эти термины и их расчет полезно каждому, кто задумывается о покупке чего-либо дорогостоящего или вложении денег куда-либо.

Инвестиционный проект – это не только про вложения миллиардов в биткоины и прочие малопонятные большинству инструменты.

Инвестиционный проект – это ещё и про вполне земные вопросы «покупать новое помещение или нет», «менять оборудование или нет», «развивать какое-то направление или нет», «купить автомобиль или нет» и другим подобны.

Они отвечают на вопросы: вкладывать ли? Если вкладывать, то куда? Как долго будет окупаться проект? Сколько на проекте можно заработать?

Определения

NPV – чистая приведенная стоимость (Net Present Value) – сумма всех дисконтированных денежных потоков по проекту.

DCF — дисконтированный денежный поток (Discounted Cash Flow) – чистый денежный поток за определенный период, уменьшенный на определенный процент согласно выбранной в расчете ставке дисконта.

Срок окупаемости проекта – время, через которое чистая приведенная стоимость проекта будет равна сумме вложений, т.е. покроет их.

А теперь простым языком

Стоимость (ценность) денег со временем меняется. Обычно в сторону уменьшения. Самый простой, но не самый надежный, способ оценить, насколько подешевели деньги – вычесть из имеющейся суммы инфляцию. Чем выше инфляция, тем ниже стоимость этой суммы денег в будущем

Например, у вас был 1 млн руб год назад. Он лежал у вас под подушкой. По официальной статистике инфляция за год составила 5%. Соответственно, сегодня ваш миллион превратился в 950 тыс. руб. (1 000 000 * (1-0,05)) относительно уровня цен прошлого года. Год съел у вас под подушкой 50 тыс. руб.

Такой расчет называется дисконтированием (в данном случае упрощенном). В качестве ставки дисконта здесь выбран размер инфляции. Его результат – дисконтированный денежный поток или (если рассматривается только один период) чистая приведенная стоимость проекта через 1 год.

Такой расчет можно провести за несколько лет

Посчитав дисконтированный денежный поток для каждого года и сложив их, можно получить чистую приведенную стоимость проекта за рассматриваемый период. Когда данный показатель будет равен сумме вложений, это будет срок окупаемости проекта.

Например, вы вложили в проект 1 млн. руб. В первый год DCF составит 400 тыс. руб., во второй — 300 тыс. руб., в третий — 250 тыс. руб., в четвертый – 200 тыс. руб, из которых 50 тыс. в первые 2 месяца работы. Соответственно, срок окупаемости проекта = 3 года и два месяца.

Такой расчет можно делать как ретроспективно (пример выше), так и перспективно на основе прогноза изменения стоимости денег.

Можно дисконтировать денежные потоки ретроспективно, например, чтобы понять, окупился проект на текущий момент, или нет.

Поскольку вариант с потерей стоимости мало кого устраивает, хочется найти способ, как минимум, не потерять, а, как максимум – заработать. Для этого нужно как-то вкладывать капитал, как-то заставлять его работать. Для этого можно разные варианты вложения капитала оценить с точки зрения величины денежного потока, который они принесут в будущем относительно текущей их стоимости.

На этом сегодня всё. Продолжение в части 2 очень скоро.

Успехов!

Нужна помощь или консультация по расчетам? Пишите

Другие статьи на эту тему:

NPV и DCF. Простым языком о том, что это и зачем нужно? Часть 2

NPV и DCF. Простым языком о том, что это и зачем нужно? Часть 3

NPV и ставка дисконтирования

PL, CF, NPV…

Платежный календарь. Требования и варианты

Составлять ли управленческий баланс?

В чем разница между P&L и CF

Питер Друкер. «Какая информация действительно нужна руководителю».

Добавить комментарий

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.